4月份以來，內襯不銹鋼復合管壓力越來越大，今年一季度，鋼鐵行業逐步扭轉虧損局勢，但獲得利潤卻逐月下降。對于二季度及下半年的內襯不銹鋼復合管走勢和行業形勢，各方均存疑慮。從政策及供需層面分析，近期市場部分品種反彈，并不代表市場有大的逆轉，行業弱勢企穩格局仍將持續。

從需求面來看，4月份以來，部分下游行業需求有所放量。今年1月~4月份，房地產開工面積增長1.9%，而前3個月的開工面積下降了2.7%，說明4月份的房地產投資有所回升。1月~4月份的房地產開發投資增長21.1%，達到1.92萬億元。4月份，我國工業增加值增長9.3%，比3月份高0.4個百分點。根據今年4月份、5月份的市場監測，今年各地內襯不銹鋼復合管鋼材倉庫出貨量比去年同期要大，但是價格比去年同期低。成交回升的主要原因是2月份之前貿易商購入的低價資源有一定盈利，而在2月份、3月份買入的高價資源，4月份進入市場，對市場有一定的支撐作用。

另外，今年4月份以后社會庫存下降，一方面是因為貿易商低價出貨，另一方面也是由于貿易商迫于資金壓力，開始控制存貨。社會庫存總水平有所下降，但這并不意味著市場好轉。另外近期部分地方環保風暴驟起，也有利于抑制產能釋放中國冶金行業網。

不能忽視的是，外部環境中的一些不利因素仍在延續。

首先，政策層面并無大的刺激政策出臺。從年初以來國務院常務會議的內容來看，政策重心在于債務風險控制、減稅、完善社保體系等方面，調結構的意圖比保增長意圖明顯。部分鋼廠認為全國兩會之后，應該會有一些促進經濟增速提高的措施，但是到目前為止，仍然沒有明顯的財政和投資政策來引導，更沒有貨幣政策來配套。而環保加碼將給企業帶來一定的成本壓力。

其次，資金方面也缺乏相應支撐。目前我國正在花大力氣整治腐敗、整頓地方債，銀行間債務市場以及銀行貸款審計力度加大。這意味著，短期內貨幣政策不會有大變動，商業銀行的貸款政策會更嚴格，企業融資會更加困難。

再其次，需求整體保持穩定疲弱狀態。1月~4月份，全國固定資產投資增長20.6%，比前3個月下降了0.3個百分點。各用鋼行業需求情況也略有下滑。今年4月份，中國300個城市住宅類用地成交635宗、2564萬平方米，環比分別減少18%、21%。汽車業產銷增速回落，4月份，全國汽車產銷189.94萬輛和184.17萬輛，環比分別下降8.91%和9.50%，比上年同期分別增長15.29和13.38個百分點。家電行業增長潛力較小，隨著6月1日家電補貼政策結束，后期家電產銷缺乏政策支撐，不確定性增加。

受制于資金壓力，鐵路行業的減速比較明顯。由于長期大規模借貸投資，鐵路系統的負債已經相當驚人。近日國務院常務會議提出，引導社會資本投資既有干線鐵路。實際上鐵路投資已經面臨資金瓶頸，后期拉動力將大幅減弱。2013年第一季度，鐵路投資使用貸款1009億元，占全年貸款額度的50%左右，而鐵路總公司一季報虧損達70億元。2013年鐵路固定資產投資總規模為6500億元，其中基本建設投資為5200億元，但是目前很多項目因為資金短缺已經放緩了進度。

從大環境看，工業品總體價格已形成下行趨勢。4月份，工業品出廠價格和原料購進價格全面下跌，4月份黑色金屬材料價格同比下跌5.5%，采掘業價格下跌8.2%。1月~4月份黑色金屬價格下跌5.6%，采掘業下跌6%。金價下跌，繼之以美國結束寬松政策的預期，加上中國經濟增速下滑，全球大宗商品價格進入明顯下跌階段。

從鋼鐵行業內部來看，產量過剩加劇了競爭，部分高端品種附加值也在降低。隨著鋼鐵企業技術能力的快速發展，海工裝備用鋼和石油管線用鋼的競爭日趨激烈，高端鋼材賣不出高端價格已屬正常現象。在一些直供客戶中，部分替代進口品種如高強度結構用鋼，其工藝要求很高，一般企業的制造成本高于市場價，根本無利可圖，只有一些通過工藝優化大幅降低成本的企業才能勉強維持利潤。一些項目招標壓價，竟有將成交價壓至市場價70%上下的情況。

綜上所述，面對復雜的困難形勢，對于鋼鐵企業來說，對供需變化態勢做出客觀、理性的判斷，是采取有效策略的前提。

點評：行業復蘇仍要看控制產能力度。貿易商的低庫存策略，在一定程度上迫使生產企業更多地關注自己的現金流，不至于太過遠離市場的真實供需。但這復雜形勢，還需要鋼貿商理性面對，做出適當有效措施。

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